每当加密货币和区块链成为任何话语的主题时,最容易联想到的就是 DeFi(去中心化金融)。 等等!DeFi? 去中心化金融无疑是当今加密货币领域最热门的话题。 借助 DeFi,世界上任何人都可以使用可轻松下载的钱包借出、借入、发送或交易基于区块链的资产,而无需使用银行或经纪人。 如果您在想,“DeFi 是否基本上意味着将传统金融属性带入区块链并使用智能合约略除传统金融的托管人”,那么您是绝对正确的。

来源: Financial Times

到目前为止,它的进展如何,未来五年 DeFi 会是什么样子?在我们开始分析之前,让我们了解一下自 2009 年以来区块链的四个时代。


与主流观点相反,中本聪并不是在 2009 年就席卷全球。他于 2008 年开始将比特币白皮书发布到加密货币邮件列表。他的想法是创建一个数字现金系统,可以帮助促进点对点转账,而无需像州或中央金融机构这样的中介。几年后,以太坊是由那些看到区块链(支持中本聪比特币协议的基础技术)可以通过多种方式扩展的人创建的。以太坊将成为第一个图灵完备的区块链网络,它允许任何人与使用 Solidity 作为编程语言的开发人员构建的智能合约进行交互。第三个时代是 2017 年的 ICO 热潮。当人们看到围绕以太坊的巨大商机时,项目开发者可以直接从社区众筹资金,以推出他们的冒险去中心化应用程序 (dapps),其标志是具有抗审查性。第四纪元?是的!这就是我们今天所处的位置——DeFi。

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今天 DeFi 发生了什么?

DeFi 的总价值锁定 (TVL) 为 520 亿美元,年初至今增长了 140%。在此之前以及 2021 年 5 月的牛市高峰期,在加密货币总市值蒸发约 1 万亿美元之前,DeFiLlama 的数据报告了1600亿美元的 TVL。

从像 Compound、Aave、Maker 这样的大型 DeFi 始祖,到像 Yearn、Frontier、Plasma Finance 这样的构建在前者之上的应用程序,可组合性允许创新者将应用程序作为“货币乐高”叠加在自己身上。

DeFi 引以为豪的一件事是,它完全透明,无需许可,任何人,无论协议开发人员是否可以始终利用其他 DeFi 应用程序丰富的开源代码存储库来构建他们的应用程序并在区块链上运行它,而无需担心审查。任何有互联网连接的用户都可以平等地探索这些 DeFi 应用程序,而没有任何限制或恐惧,因为他们基本上可以根据公共分类账上的协议审核整个货币供应量。

DEX 推动 DeFi 增长

DeFi 领域的巨大增长无疑是由于去中心化交易所(也称为 DEX)的革命性实验和成功,它使用自动化做市商进行掉期和资产交换。 Uniswap 为 PancakeSwap、SushiSwap、QuickSwap、Curve Finance 等其他 AMM 铺平了道路。在过去 12 个月内,DEX 已促成超过 6850 亿美元,年初至今为 5630 亿美元。


仅 2021 年 DEX 交易量就飙升至 1200 亿美元以上。来源: DuneAnalytics
仅 2021 年 DEX 交易量就飙升至 1200 亿美元以上。来源: DuneAnalytics

根据 Dune Analytics 的数据,即使在加密货币活动以及 DeFi 活动的牵引力减少之后,截至 7 月 1 日,DEX 的每日交易量仍为 35.2 亿美元。由于 DEX 的交易量已经可以与他们的中心化交易所对手竞争并超过它(Uniswap 在 2020 年 9 月的每日交易量中超过了 Coinbase),到 2025 年,DEX 的交易量可能会增加两倍。

DeFi 银行将通过稳定的 APY 为主流金融部门提供动力


大型 DeFi 协议正迅速成为传统金融的轨道。 Compound Finance 最近宣布,它正在推出 Compound Treasury,这是一种针对传统金融部门的产品,但 USDC 储蓄的年利率仍稳定在 4%。为什么这很重要?如果我们知道的话,主流金融部门的宏观前景的特点是通胀率上升,但储蓄利率仍然低迷。事实上,金融机构现在为在他们那里开设储蓄账户提供负利率。在目前 0.5% 的美元利率下,Compound Treasury 愿意保证 USDC 储蓄的永久年利率为 4%。

就像在 Compound Finance 证明它是引导 DeFi 项目的成功方式之后流动性挖掘成为 DeFi 项目的支柱一样,Compound Treasury 可能引发另一场运动,被证明是主流金融与更不稳定的 DeFi 部门之间的完美桥梁。五年后,更多的流动性可以很容易地通过复合资金等产品进入 DeFi。

民族国家从大量 DeFi 池中借款,货币政策通过链上投票决定

上一节讨论了大量流动性流入 DeFi,而大型 DeFi 银行的稳定 APY(存款年收益) 是大规模外流的动力。众所周知,国际货币基金组织、世界银行等全球货币和金融区域机构提供以发展为重点的贷款,但条件严格,这可能在某种程度上与请求国的文化发展背道而驰。尽管大多数 DeFi 借贷协议目前都采用负杠杆,这要求任何贷款的抵押资产大于借入的资金,但无抵押贷款正在迅速成为 DeFi 的一种东西。有了功能齐全的 DeFi 信用评级系统,即使是国家也可以利用协议上不断增长的 TVL,并且通过链上治理来确定贷款的条款,正如我们在大多数 DeFi 协议中看到的那样。

DeFi 跨链更深层次的互联

已经有像 Plasma、Yearn、Frontier 等 DeFi 应用程序,提供一站式目的地来轻松投资、存储和管理任何 DeFi 代币。这些平台展示了大多数 DeFi 用户所倡导的需求,围绕着投资组合管理、流动性池、借贷、DEX 和掉期聚合器、跨链资产交换,所有这些都来自一个仪表板。

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无论其原生链如何,大多数 DeFi 应用程序可以相互组合,这一事实为与自身连接提供了进一步的机会。

另一个推动 DeFi 项目相互关联的因素是以太坊作为基础层的固有问题,要么速度不够快,要么交易费用飙升。因此,我们看到了 Polkadot、Binance Smart Chain、Solana、Avalanche、Algorand 等挑战者链,并且以太坊在 DeFi 领域的市场主导地位看起来可能受到威胁。无论竞争链如何,趋势表明 DeFi 不会在单个链上生存和繁荣。跨链 DeFi 通信的创新方式正在增长并变得相当普遍。从流动性镜像到资产桥接,甚至 Layer 2 的兴起,DeFi 的未来是链与链自身更加交织结合,以至于没有任何一条单一的链会占据疯狂的市场主导地位。

总而言之,DeFi 活动仍处于起步阶段,尤其是与传统金融每天清算的数量相比。在接下来的五年内,DEX 将变得足够大,与传统的中心化交易所相比,它们将进行更多的加密货币资产交易。 DeFi 也将转变为支撑主流金融的轨道,因为后者中的许多将涌入该行业以寻找具有某种形式稳定性的有吸引力的 APY。随着主流金融流入的流动性增加,甚至国家也可能开始从大型 DeFi 银行借款,这些银行的贷款条款由治理代币持有者决定。最后,DeFi 的未来不在以太坊、Polkadot、BSC、Solana 等任何特定的链上。相反,大多数 DeFi 应用程序,无论其母链如何,都将与自身深度互联。

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