디지털 자산의 주기적인 상승과 하락이라는 특징 외에도 암호화폐 업계는 '차세대 대물'로 보여질 수 있는 새로운 아이디어가 빠르게 도입되는 특징을 가집니다. 업계는 현재 Crypto Winter 2.0처럼 보이는 와중에도 또 다른 솔루션이 빠른 속도로 발전하고 있습니다. 예를 들어 초기 DEX 오퍼링 - IDO입니다. 이를 ICO 3.0 또는 IEO 2.0이라고 부르기도 합니다만, 한 가지는 분명한 것은 IDO는 신생 암호화폐 기업이 신규 프로젝트를 위해 크라우드 펀딩을 하거나 유동성을 부트스트랩할 수 있는 가장 쉬운 경로가 되고 있다는 것입니다. 기존 프로젝트들 역시 이러한 방식으로 추가 기금을 마련하기도 합니다.

IDO는 정확히 무엇일까요? 기존의 ICO 및 IEO와는 어떤 점이 다를까요? IDO는 얼마나 오래 지속될 것이며, 그들의 원동력은 무엇일까요? 그리고 IDO의 미래는 무엇일까요? 이번 기사에서는 위와 같은 질문들을 살펴보려고 합니다. 각 질문들에 대한 답변을 함께 알아보도록 합시다.

IDO란 무엇인가

IDO는 탈중앙화 거래소 플랫폼인 DEX에서 진행되는 토큰 크라우드펀딩 판매입니다. DEX가 무엇인지 잘 모르시겠나요? DEX는 탈중앙화 거래소로, 디지털 자산 교환 등의 거래가 암호화폐 거래자 간에 직접 이루어지는 P2P 시장입니다. 가입이 필요하지 않으며, 이는 KYC가 없음을 의미합니다. 대신 DEX 사용자는 자신의 월렛을 거래소에 직접 연결하여 사용하게 됩니다.

DEX의 설계 방식은 일반적으로 중개자로부터 발생하는 상대방 위험성을 제거합니다. 암호화폐 프로젝트는 해당 플랫폼에서의 거래 또는 파밍 수익 외에 다른 사용 사례를 발견하였으며, 이제 그들의 토큰 유동성을 위해 사용자들에게 토큰을 직접 제공하여 프로젝트 자금을 조달할 수 있게 되었습니다. 예를 들어, 유동성 풀은 암호화폐 자산과 스테이블 코인의 거래쌍입니다. 보다 구체적으로 USDT/ETH는 유동성 거래쌍입니다. 거래자는 시장 상황에 따라 다양한 암호화폐 자산과 스테이블 코인 간 교환을 할 수 있습니다. 결과적으로 분산형 유동성 교환을 통해 기업은 토큰을 출시하고 즉각적인 유동성에 접근할 수 있습니다. IDO 코인은 Uniswap, Bancor, Sushiswap, SpacePort, Polkastarter 등과 같은 분산형 유동성 교환을 통해 발행됩니다.

IDO는 ICO, IEO와 어떻게 다른가

이름이 유사한 것처럼 IDO는 이전의 ICO 및 IEO와 유사한 특징을 가집니다. 그러나 동시에 그들은 근본적인 차별점을 가지기도 합니다. ICO의 경우 토큰 발행자가 할당 및 배포와 같은 모든 책임을 관리하며, IEO의 경우 중앙 집중화 거래소가 암호화폐 프로젝트와 협력하여 토큰 제공 및 배포를 수행합니다. 그러나 ICO와 IEO가 혼합된 형태의 IDO의 경우, IDO는 중앙 집중화 거래소(CEX)를 분산형 거래소(DEX)로 대체하게 됩니다.

ICO, IEO 대비 IDO가 가지는 강점

CEX를 DEX로 교체하는 데에는 엄청난 이점이 있습니다. 먼저 IDO는 프로젝트에 마찰 없는 유동성, 즉각적인 거래, 현저히 낮은 상장 비용 등의 기회를 제공합니다. 또한 중개자가 없기 때문에 기존 사전 채굴된 ICO 모델보다 더 개방적이고 투명하며 공정한 방법으로 새로운 암호화폐 프로젝트를 시작할 수 있습니다.

IDO의 원동력

IDO는 DEX에서 수행되며, 이는 토큰 구매자가 중개자 없이 직접 액세스할 수 있음을 의미합니다. DEX는 비구속적이며 2020년 DeFi Summer 이후 현재까지 활동량이 폭발적으로 증가하고 있습니다. 또한 DeFi 구성 가능성(다른 DeFi 프로젝트를 기반으로 구축할 수 있는 기능)으로 인해 dApp 빌더는 계속해서 더 많은 사용 사례를 모색하고 있습니다. 그리고 이는 Uniswap, Curve, SushiSwap, PlasmaSwap 등과 같은 DEX의 붐을 일으키기도 했습니다. 더 많은 사람들이 DEX를 지속적으로 사용함에 따라 각종 프로젝트는 DEX의 증가하는 유동성에 연결할 기회를 엿보고 있습니다. 이를 위해서 초기 DEX 제공을 통해 DEX 커뮤니티에 토큰을 발행하는 것이 IDO 입니다.

IDO의 크라우드펀딩 방식은 지속될까

Raven Protocol이 최초의 IDO를 수행한지 2년이 넘었으나 아직까지 이러한 크라우드 펀딩 방식에 대한 관심은 크게 늘지 않았습니다. 현재까지 IDO를 통해 모금된 금액에 대한 정확한 데이터 또한 없습니다. 이전 암호화폐 스타트업은 ICO와 IEO를 통해 각각 130억 달러와 17억 달러를 모금한 바 있습니다. 인기 있는 IDO 런치패드인 Polkatstarter 및 DuckSTARTER와 업체는 하루 종일 예약을 받고 있으며, 이미 IDO를 수행한 업체들의 경우 모든 펀딩 라운드가 초과 신청되었습니다. IDO 프로젝트의 토큰을 구매한 참가자들 역시 구매 며칠 이내에 평균 2,036%의 이익을 얻었습니다.

ICO가 시장에 자리 잡는 데에는 약 3년이 걸렸으며, IEO 역시 약 2년이 걸렸습니다. IDO 역시 첫 번째 시도 이후 2년이 지났고, 향후 널리 채택될 가능성이 훨씬 더 클 것으로 보여집니다. 게다가 DeFi가 계속해서 힘을 얻고 DEX가 CEX에 대한 엄청난 경쟁력을 지속한다면 IDO는 이전의 중앙화된 자금 조달 방식보다 훨씬 오래 유지될 것입니다.

미래의 IDO

IDO는 이전의 ICO, STO 및 IEO가 지닌 문제를 상당 부분 해결하기 위해 도입되었습니다. 대표적으로 IDO는 자금 모금을 시행하기 위한 허가가 필요없는 분산형 교환 모델을 사용합니다.

그러나 이는 동시에 대형 투자자와 사기꾼이 악용할 수 있는 허점을 남겨 즉각적인 가격 변동, 오둠의 암호화폐 프로젝트 소유자의 갑작스러운 유동성 및 토큰 가격 폭락 등 비윤리적 상황을 통해 토큰 발행자에 영향을 미칠 수도 있습니다.

IDO는 당연히 암호화폐 모금의 다음 단계가 될 것이지만, 이를 적절히 수행하기 위해서는 더 많은 작업이 필요할 것입니다. 예를 들어, 기존 IDO 모델에 제어 메커니즘을 통합하는 것이 합리적일 수 있습니다. 이것은 기금 마련이 완료될 때까지 토큰 가격의 변동을 제어하는 데 도움을 줄 수 있습니다. SpacePort가 이를 수행하고 있으며, SpacePort의 런치패드 스마트 컨트랙트에는 베스팅 및 락업 기간이 사전 구축되어 있어 개인 투자자가 악의적으로 조건에 따라 판매하는 것을 방지합니다. 또한 KYC 규정을 사용하여 발행인은 토큰 구매에 대한 통제력을 강화하며, 불량 기업이 테러 자금 조달 및 자금 세탁에 IDO 토큰을 사용할 수 없도록 할 수 있습니다.